Alliance Oil Company выставила оферту на досрочное погашение конвертируемых облигаций После того как на прошлой неделе контролирующие акционеры Alliance Oil Company (юридические лица, подконтрольные семье Бажаевых) объявили оферту на выкуп долей миноритарных акционеров, компания выставилаоферту на досрочное погашение конвертируемых облигаций объемом $265 млн.и сроком погашения в 2014 году по цене 105% от номинала. По данным Bloomberg, эта бумага котировалась на уровне 102,5% от номинала до объявления оферты, а сразу же после этого котировки изменились с учетом цены выкупа. Мы ожидаем, что большинство держателей этих облигаций примут предложение о выкупе, т. к. после неизбежного выкупа долей миноритарных акционеров эти бумаги потеряют базисный актив. Важно отметить, что предложение о досрочном погашении выставили не акционеры, которые будут выкупать бумаги, а сама компания. На конец июня у Alliance Oil Company было около $400 млн. денежных средств, и, в принципе,она может профинансировать этот выкуп, не прибегая к дополнительным источникам фондирования. Тем не менее на досрочное погашение уйдут почти все имеющиеся у нее денежные средства. Срок погашения облигаций наступает в июле 2014 года, так что данная оферта, хотя в основе ее явно лежат изменения в структуре собственности компании, может рассматриваться как управление структурой долговых обязательств. Тем не менее оставшиеся держатели облигаций, вероятно, захотят услышать о мерах, которые компания собирается предпринять для обеспечения запаса ликвидности на балансе.Мы не думаем, что предложение о досрочном выкупе будет распространяться и на другие категории облигаций Alliance Oil Company. |
