Валютный и денежный рынки Несмотря на то что конъюнктура развивающихся рынков заметно улучши лась за последнее время, а инвесторы с большим оптимизмом оценивают валюты различных стран, рубль отступил на 0,8% за неделю до 31,93 за доллар, а цена барреля Brent снизилась на 1,2% до $109. Однако более радикальное изменение произошло в отношении операций ЦБ РФ: если летом и первой половине осени регулятор продавал валюту, поддерживая рубль, то на прошедшей неделе он начал покупку валюты, препятствуя его укреплению. И хотя операции связаны, скорее всего, с удовлетворением спроса со стороны Минфина с целью наполнения одного из суверенных фондов, ситуация выглядит несколько загадочно, т.к. операции ЦБ прохо дят на фоне ослабления рубля. Мы все же ожидаем в перспективе сниже ния объемов любых операций ЦБ на валютном рынке Рост напряженности на денежном рынке в связи с налоговыми платежами, низкая вероятность изменения Банком России процентных ставок в ноябре и высокий объем предложения в среднем участке кривой ОФЗ со стороны Минфина способствовали росту ставок на 3–6 б. п. во фронтальном и сред нем участках кривой. С другой стороны, нейтральная внешняя конъюнктура и умереннооптимистичные ожидания инвесторов способствовали сниже нию длинных ставок на 2–7 б. п. за неделю и уплощению кривой ОФЗ. Несмотря на ожидаемое снижение напряженности на денежном рынке в начале ноября, мы видим основания для дальнейшего уплощения кривой: ФРС США, скорее всего, подтвердит сегодня приверженность стимулиру ющей политике, а приостановка работы правительства на 16 дней в октяб ре найдет свое отражение в отчетах по занятости в США, публикуемых в конце следующей недели.
| 
